上市已经有74年历史的日本科技巨头日本东芝公司（简称“东芝”），当地时间12月20日从日本东京证券交易所退市。作为日本最大的品牌之一，东芝此前十几年都面临动荡和各种丑闻。公司未来走向何方？

东芝的下坡路与财务造假直接相关

早在11月22日，东芝便发布公告宣布退市时间。据悉，东芝在近十几年陷入了资不抵债、经营混乱等困境。东芝曾欲通过拆分业务盘活公司，但方案几经修改，却未实行。今年3月，东芝董事会接受日本产业合伙公司的2万亿日元出价，9月交易完成，东芝于20日退市。

此前，东芝将包括洗衣机、冰箱的白色家电业务出售给美的，将东芝电视95%的股权出售给海信视像。

公开资料显示，东芝创立于1875年，是日本制造业的代表品牌，以家电制造享誉全球，造出日本第一台电视机、全球第一台笔记本电脑。凭借家电产品名声大噪后，东芝开始“狂奔”，迅速将业务扩张到半导体、重型电机、医疗设备、铁路运输、电梯制造等领域。

经营超百年，但从辉煌走向衰落，仅仅用了十几年。

IPG中国首席经济学家柏文喜对记者说，东芝的问题并不是短时间形成的，从内部来说，最直接的原因是在核电和半导体业务上的失利。东芝的另一个高端业务半导体业务也不景气。此外，东芝的下坡路与财务造假直接相关。

2015年，东芝在被曝光会计造假丑闻后陷入财务危机，长期处于管理混乱、经营困难的状态。这期间，东芝多次传出并购重组方案，均告流产。有分析说，东芝的重组方案迟迟难以确定，与东芝握有敏感技术、日本有关方面对投资方的选定特别慎重相关。

退市后的东芝，将何去何从？

从外部来说，作为日本老牌制造业象征的东芝，最终走到当前境地，也是日本经济衰退的一个缩影。柏文喜认为，在这个意义上说，退市是东芝发展史上一个具有很大象征意义的事件，在一定程度上代表了日本制造业鼎盛时期的落幕。

广东省创新战略研究会高级研究员骆仁童表示，东芝的境遇既有公司自身经营的巨大问题，也有时代和环境的因素。至于未来的情况，将取决于东芝的战略调整和市场表现。

盘古智库高级研究员江瀚认为，退市只是表明东芝将不再是公开上市公司，东芝仍然可以通过其他方式进行运营和管理。东芝需要找到新的投资者和融资渠道，同时也需要其在未来的运营和管理中做出相应的调整。不过，东芝在过去几年中进行了多次资产出售，导致其业务版图大幅缩水。这种频繁的资产交易使东芝失去自身的核心竞争力和市场影响力，进一步加剧其衰落过程。东芝被收购之后，再从资本市场退市，机会越来越少，市场的压力也会越来越大，这给东芝后续的发展蒙上一层阴影。

柏文喜分析，虽然东芝已经退市，但其在基础设施、半导体存储器等领域仍有比较强的竞争力，未来发展如何，还得看其运营情况。同时也不排除其以特定业务单元引进战略投资人重组后再度上市，或者二次整体上市的可能性。不过，学会聚焦强项主业，发挥品牌价值优势，不再贪大，对于东芝来说，显得尤其重要。 本报综合消息